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一、具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人:
1、凈資產不低于1000萬元的單位;
2、個人金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。(前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。)
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1、社會保障基金、企業年金、慈善基金;
2、依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的投資計劃;
3、投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;
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菲利普·費雪的十不投資原則
2019-06-12 13:48:46   來源:


1、不要買入創業階段的公司

 

這是不是說我們創業板的公司都不能買呢?

 

首先是確認什么是創業型公司,費雪的界定是不滿3年或者沒有一年穩定盈利的企業。A股創業板,很多企業都有接近十年的歷史,盈利不僅僅是穩定,而且高成長,因此不屬于創業型企業。

 

其次,創業型企業只是一種探索、嘗試,不可能大規模推出新的產品和技術,而后者只有穩定發展的成長企業才能推出,這正是成長股的特點;因此創業型企業破產的多,特別是1929年開始的大蕭條,小企業抵抗不了經濟危機,這就是費雪特別強調這個原則的背景。

 

最后,如果一家公司正處于創業階段,投資人或其他人只能看到公司的發展藍圖,信息不對稱程度極高,與分析老公司相比,做出錯誤判斷的幾率要高很多,而老公司里面多的是絕佳投資機會。

 

2、不要因為一支好股票在“場外市場”交易,就棄之不顧

 

投資的關鍵是選擇成長股,選好的企業,而不是這個企業在哪里上市。在費雪那個歷史時期,很多中小型企業愿意選擇“OTC”上市,等長大后再到大的市場——紐約證券交易所上市,這就是費雪重視這類店頭交易的成長股的原因。

 

3、不要因為喜歡公司年報的“格調”,就購買該公司的股票

 

就如同僅看產品廣告無法判斷產品質量一樣,如果因為喜歡公司年報的“格調”,就購買該公司的股票,實際上是過度情緒化的表現,優秀的投資者一定要在任何時刻保持足夠的理性。

 

4、不要以為公司的市盈率高,就表示未來的盈利增長已經在股價上得到反映

 

這是費雪的思想最精彩的地方。費雪的解釋是,一個好的企業,會連續的成長,表面看,x公司的目前的PE(本益比)是市場平均的兩倍,似乎是價格太高,以為透支了未來的成長。但是這個企業未來的成長也許更快,因此目前高于市場2倍的估值還是很便宜的。

 

同時也需要注意,選擇高市盈率的成長股,一定要練就一雙火眼金睛,并配合嚴格的投資紀律,在成長被證偽時,迅速承認錯誤、果斷抽身。

 

5、不要錙銖必較

 

很多投資人精通技術分析,對于買入和賣出價有著嚴格的條件,為了幾分錢的價格而與高額利潤失之交臂,正所謂“揀了芝麻,丟了西瓜”,得不償失。若因此而錯過大牛股,那就很可惜了,可見買成長股不能太“省錢”。

 

6、不要過度強調分散投資

 

費雪認為,投資者如果過分強調分散投資,那么將可能對手中持有的大量股票無暇顧及,最終效果反而不好。

 

費雪將公司類型分為三類,A類公司是歷史悠久、根基穩固的大公司,B類公司是剛剛步入成熟的公司,c類則是中小型公司,如果經營成功則獲利豐厚,但一旦失敗則血本無歸。投資者應該在ABC三類公司中進行分散投資,并且注意不要在同一行業類過度集中。而投資者對于C類公司,必須注意千萬不要把賠不起的錢拿去投資。

 

另一個極端就是過分集中,但投資者必須警惕,任何人都可能犯錯,而且有可能一蹶不振。因此,分散的原則就是投資者對自己的投資清單的公司,具有時刻把握的能力。

 

7、不要擔心在戰爭陰影籠罩下買進股票

 

在費雪看來,買入價格不是依據技術上的重要點位,即不在特定的價格買進股票,而在特定的日子買進。研究這家公司歷史上成功的經營計劃,可以發現這些經營計劃在發展階段上的某一點,便會反映在股價上。

 

8、不要受無關緊要事務的影響

 

許多投資人經常把一些膚淺的金融數字奉為至寶,過于強調公司過往的股價波動和盈利起伏。歷史因素固然需要考慮,但是主宰股價走勢的是未來,不是過去。公司所處行業的變化、市場競爭力的變化、新產品的推出,管理層的更換等等,更應該成為投資人潛心研究的內容。

 

9、買入真正優秀的成長股時,除了考慮價格,不要忘了時機因素

 

在費雪看來,買入價格不是依據技術上的重要點位,即不在特定的價格買進股票,而在特定的日子買進。研究這家公司歷史上成功的經營計劃,可以發現這些經營計劃在發展階段上的某一點,便會反映在股價上。

 

10、不要隨波逐流

 

股市里面有流行,也有狂熱,這種投資的狂熱,羊群的效應,每隔一段時間就會發生,對同一事實的解讀也會大相徑庭,股價的波動會超出預期,有時會向反方向偏離很遠。只要能夠看透事實真相,遠離羊群,這正是價值投資的良機。

 

《怎樣選擇成長股》包含了費雪一生的投資哲學,也是第一本打進《紐約時報》暢銷書排行的投資書。不只金融專業人士仍對這本書詳細研究并付諸實踐,也是許多人在投資理財上的寶貴教科書。

 

除了以上的“十不原則”書中還有很多經典投資理論,下面我們分享一下費雪的八大核心投資哲學:

 

1、買進的公司,應該是那種有競爭壁壘(特許經營權)的公司。

 

2、集中全力買進那些失寵的公司:也就是說,由于整體市況或當時市場誤判一家公司的真正價值,使得股價遠低于真正價值時,則應該斷然買進。

 

3、抱牢股票,直到:a、公司性質發生根本變化;b、公司成長到不再能夠高于整體經濟。除了兩個因素外,除非有非常確鑿的證據,否則絕不輕易賣出。

 

4、投資者對股利不應持有太高的興趣,那些發放股利比例最高的公司中,難以找到理想的投資對象。

 

5、要明白,投資者犯下錯誤是不可避免的成本。重要的是盡快承認錯誤,并了解和從中吸取教訓。要養成好的投資習慣,不要只是為了實現獲利就獲利了解。

 

6、真正出色的公司,數量相當少,往往也難以以低廉價格買到。因此,在某些特殊的時期,當有利的價格出現時,應充分掌握時機,資金集中在最有利的機會上。買入那些創業或小型公司,必須小心的進行分散化投資。花費數年時間,慢慢集中投資在少數幾家公司上。

 

7、對持有的股票要進行卓越的管理:基本要素是不盲從當時金融圈的主流意見,也不會只是為了反其道而行,便排斥當時主流的觀點。相反,投資者應該擁有更多的知識,應用更好的判斷力,徹底判定當時情形,并有勇氣,在你的判斷結果告訴你,你是對的時候,學會堅持。

 

8、投資和人類其他大部分工作一樣,想要成功,必須努力工作、勤奮不懈、誠實正直。

 

費雪認為,投資也難免需要些運氣,但長期而言,好運和壞運會相互抵消掉。想要持續成功,必須依靠技能和繼續運用良好的原則。相信,未來主要屬于那些能夠自律且肯付出心血的人。

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